Проблемы отражения в финансовой отчетности
показателя прибыли на акцию
------------------------------------------------------------------
Открытые акционерные общества были в Украине первопроходцами
освоения международных стандартов бухучета. Еще в 1998 году
Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) приняла
решения относительно подачи финансовой отчетности ОАО в формате
МСБУ (решения от 27.01.98 г. № 11 и от 29.07.98 г. № 92). Таким
образом, составляя для ГКЦБФР отчеты еще по результатам 1999 года,
открытые акционерные общества имели возможность познакомиться с
расчетом показателя прибыльности акций (приложение 2.1 к решению
ГКЦБФР от 27.01.98 г. № 11).
Однако отчетность, представляемая в Госкомиссию, имеет статус
регулярной информации, а не полноценного финансового отчета. В
обычной же финансовой отчетности предприятия до недавних пор не
отражали информацию о прибыльности акций.
Поскольку ПСБУ 24 ( v0248201-98 ) "Прибыль на акцию" было
принято только в июле 2001 года, то соответствующий раздел III
Отчета о финансовых результатах впервые заполнялся предприятиями
по итогам деятельности за девять месяцев 2001 года {1}.
Несмотря на давнее знакомство с предметом, главные бухгалтеры
акционерных обществ столкнулись с некоторыми трудностями при
выполнении требований ПСБУ 24. Во избежание ошибок при составлении
финансовых отчетов целесообразно проанализировать эти проблемы и
определить возможные пути их решения. В данной статье затронуты
вопросы, возникшие в процессе применения отдельных норм стандарта
"Прибыль на акцию".
Прежде чем начинать анализ нового показателя финансовой
отчетности, необходимо четко представлять себе его экономический
смысл. Это основное правило, лежащее в основе построения любой
учетной процедуры. Ведь бухучет - лишь зеркало, отражающее
экономические реалии: "Бухгалтерский учет как самоцель - это
пустая затея "..." мы всякий раз при рассмотрении какой-либо
техники бухгалтерского учета определяем сначала ее экономическое
содержание и только потом как бы "переводим" его на язык
бухгалтерского учета" {2}. Впрочем, называть показатель прибыли на
акцию чисто бухгалтерским нельзя. По отношению к бухучету он
скорее вторичен, поскольку не отражается ни в первичных
документах, ни в учетных регистрах. Связь его с бухучетом
односторонняя: некоторые бухгалтерские данные предприятия
используются при его расчете, а затем результат расчета попадает в
финансовую отчетность. Некоторые специалисты этот показатель
относят не к бухучету как таковому, а к так называемой
бухгалтерской статистике {3}.
Итак, показатель прибыльности акций нужен прежде всего
инвестору, чтобы тот мог сопоставить его с рыночной стоимостью
акций или сравнить с аналогичными показателями других объектов
инвестирования. Таким образом, прибыль на акцию является одним из
аналитических индикаторов (которых вообще существует великое
множество), используемых для оценки деятельности предприятия.
Ввиду его особой важности для акционеров именно этот показатель
был "удостоен чести" отражаться в обязательной финансовой
отчетности акционерных обществ.
В первую очередь необходимо отметить, что показатели
прибыльности, приводимые в третьем разделе формы № 2, не имеют
непосредственного отношения к распределению дивидендов.
Фактические дивиденды в расчете на одну простую акцию, решение
о выплате которых принято обществом, согласно п. 45 П(С)БУ 3
( z0397-99 ) должны отражаться в отдельной строке 340 Отчета о
финансовых результатах. И поскольку акционерные общества объявляют
о дивидендах не чаще чем раз в год, то эта строка, как правило, в
промежуточной финансовой отчетности остается неизменной.
Теперь обратимся к отдельным вопросам прочтения и применения
некоторых норм П(С)БУ 24.
Расчет базового показателя
Из определения чистой прибыли на акцию (п. 4) следует, что в
качестве исходного показателя используется чистая прибыль
(убыток). Казалось бы, трактовка здесь однозначна: в расчете
участвуют данные одноименной строки 220 или 225 Отчета о
финансовых результатах. Однако некоторых внимательных бухгалтеров
насторожило то, что в определениях антиразбавляющих и разбавляющих
акций (п. 3) идет речь о чистой прибыли (убытке) от обычной
деятельности. На наш взгляд, подобные опасения напрасны. В расчет
прибыльности действительно принимается вся чистая прибыль с учетом
чрезвычайных доходов и расходов. Подтверждением тому являются
положения прототипа П(С)БУ 24 - МСБУ 33 "Прибыль на акцию". Так, в
соответствии с п. 12 МСБУ 33 экстраординарные статьи {4} должны
входить в определение чистой прибыли или убытка периода. А что
касается упоминания в П(С)БУ 24 прибыли от обычной деятельности,
то, очевидно, имеется в виду, что конвертация потенциальных
акций приведет к изменению прибыли (убытка) именно от обычной
деятельности, что, в общем-то, оправдано: вряд ли обмен облигаций
или опционов на акции будет иметь чрезвычайный характер.
Определение даты введения акций в обращение
При оплате акций денежными средствами датой включения выпуска
в расчет среднегодового количества акций согласно п. 6.1 П(С)БУ 24
является дата "возникновения дебиторской задолженности". Эта
формулировка вызвала у практиков некоторые сомнения.
Действительно, отражение задолженности акционеров отражается по
счету 46 "Неоплаченный капитал". Как видим, счет входит в класс
"Собственный капитал и обеспечение обязательств", где обычная
дебиторская задолженность не фиксируется. Кроме того, остатки по
этому счету входят не в актив, а в пассив баланса (с минусом как
контрпассивная статья) по строке 360, что тоже не свидетельствует
в пользу обычного дебиторского долга. Несмотря на высказанные
аргументы, с нашей точки зрения задолженность, отраженная в дебете
счета 46, отвечает стандартному определению дебиторской
задолженности, приведенному в п. 4 П(С)БУ 10 ( z0725-99 ).
И здесь есть один нюанс. В п. 6 П(С)БУ 24 речь идет о том, что
условием введения акций в обращение является регистрация их
выпуска. Как известно, регистрация выпуска акций осуществляется
после того как подписка завершена. Поэтому возникает определенное
разногласие между датами подписки на акции и регистрации эмиссии.
В Методических рекомендациях по учету формирования уставного
фонда и эмиссии акций в АО, утвержденных решением ГКЦБФР
от 25.02.99 г. № 32, не была четко определена дата отражения в
учете формирования уставного фонда и дебиторской задолженности
акционеров. Однако при учете поступлений от подписки упоминался
срок "после регистрации информации о выпуске (подписке)". Многих
главбухов эта формулировка подтолкнула к тому, чтобы зафиксировать
в учете формирование уставного капитала и долг учредителей сразу
после регистрации информации, т. е. в самом начале подписки на
акции.
Нам такой подход не представляется верным.
Пункт 37 П(С)БУ 2 ( z0396-99 ) говорит о том, что уставный
фонд приводится в балансе по сумме, зафиксированной в
учредительных документах. Согласно ст. 8 Закона "О
предпринимательстве" ( 698-12 ) одним из документов, которые надо
представить для госрегистрации ОАО, является отчет о последствиях
подписки на акции, утвержденный ГКЦБФР. Если общество осуществляет
не первую эмиссию, то в соответствии со ст. 38 Закона "О
хозяйственных обществах" ( 1576-12 ) изменения устава, связанные с
увеличением уставного фонда, должны быть зарегистрированы после
реализации дополнительно выпущенных акций.
Как видим, посредством госрегистрации может быть легализована
только завершенная подписка.
А поскольку дебиторская задолженность акционеров появляется
в учете одновременно с формированием уставного фонда, то
дебет счета 46 должен отразиться после того как подписка
будет завершена, зарегистрирована в ГКЦБФР и проведена через
госрегистрацию соответствующих положений устава общества.
В правовом отношении предварительную подписку на акции можно
трактовать в свете статьи 61 Гражданского кодекса ( 1540-06 )
как сделку, совершенную при отлагательном условии. При
этом "обстоятельством, относительно которого неизвестно, наступит
оно или не наступит" является регистрация эмиссии. В случае
регистрации стороны приобретают соответствующие права и
обязанности.
Поступления платежей за акции до момента регистрации эмиссии
должны фиксироваться как обязательства. Ведь в случае если
подписка не состоится, учредители АО в соответствии со статьей 30
Закона "О хозяйственных обществах" должны вернуть ранее полученные
в счет подписки средства.
В этой ситуации после регистрации эмиссии обязательства по
полученным платежам нужно будет зачесть со счетом 46.
Если акционер компенсирует стоимость акций неденежными
средствами, то для определения даты введения акций в обращение
важно установить очередность событий.
Если сначала были выпущены акции, а затем АО в качестве
платежа согласилось принять активы, то датой введения в обращение
будет дата признания актива (п. 16.2 П(С)БУ 24). Характерно, что
МСБУ 33 в п. 16 при описании аналогичной ситуации говорит не о
дате признания, а о дате приобретения. Тем самым международный
стандарт признает, что активы, оплачиваемые корпоративными
правами, имеют статус приобретенных. В том же духе высказывается и
начальник Управления методологии бухучета Минфина Валерий
Пархоменко, называя такие операции бартерными {5}.
С другой стороны, если приобретение актива предшествовало
решению о плате за него акциями предприятия, то датой введения
акций в обращение станет дата оформления соглашения о зачете. В
этом случае, в отличие от предыдущего, предприятие сначала
отражает кредиторскую задолженность перед поставщиком, после
чего заключает договор о продаже акций, а затем при помощи
соглашения засчитывает задолженности (дебет 63 - кредит 46).
Здесь датой введения в обращение будет дата погашения кредиторской
задолженности (п. 6.6 П(С)БУ 24), т. е. дата зачета.
Цель расчета среднегодового количества акций
Многие главбухи озадачены целесообразностью расчета
среднегодового количества акций через временной взвешенный
коэффициент. Казалось бы, можно поступить проще, разделив
фактическую прибыль на количество акций в обращении на отчетную
дату.
Основная цель появления в форме № 2 самого показателя
прибыльности состоит в предоставлении пользователю отчетности
возможности проведения аналитических сравнений. Отсюда и
статистический метод усреднения показателей.
Проиллюстрируем это на примере.
Предположим, что одно предприятие начало работу в январе и к
концу первого квартала заработало 300000 грн. чистой прибыли на
100000 акционеров.
Другое предприятие, также имея 100000 акционеров, начало
работу с марта и заработало 100000 грн. чистой прибыли к концу
первого квартала.
И первое и второе предприятие имеют в своем распоряжении
уставный фонд одинакового размера и равные условия хозяйственной
деятельности.
Ясно, что предприятия работали фактически одинаково
эффективно, зарабатывая при одинаковых стартовых условиях в
среднем по 100000 грн. в месяц. Разница чистой прибыли в 200000
грн. (300000 - 100000) обусловлена только тем, что второе
предприятие начало работать на два месяца позже.
Показатель прибыли на акцию по итогам первого квартала у
первого предприятия составит 3 грн. на акцию (300000 : 100000).
И если при расчете прибыльности акций второго предприятия
использовать не взвешенный временной коэффициент, а количество
акций на отчетную дату, то показатель прибыли на одну акцию
составит 1 грн. на одну акцию (100000 грн. : 100000 акций). Таким
образом, показатель прибыльности второго предприятия окажется
втрое хуже показателя первого, что не отражает их одинаковую
экономическую эффективность.
В случае же использования стандартного метода усреднения
количества акций в обращении, временной коэффициент
второго предприятия составит 1/3 (30 дн. : 90 дн.),
следовательно, среднеквартальное количество акций будет равно
333 (100000 акций х 1 : 3), а показатель прибыли на одну акцию
составит 3 грн. (100000 грн. : 333 акции).
Таким образом, процедура усреднения количества акций приводит
показатели прибыльности в сопоставимый вид, а именно:
"улучшение сопоставимости показателей деятельности разных
предприятий"
является целью отражения прибыли на акцию в финансовом учете
(см. описание цели в МСБУ 33).
Разбавляющий эффект
Процедура расчета разбавления показателя прибыльности подробно
изложена в приложениях № 2 и № 3 к П(С)БУ 24. Практика показала,
что пример с конвертируемыми облигациями и привилегированными
акциями украинскими главбухами воспринимается и понимается. Но
данные виды потенциальных акций в отечественной хозяйственной
практике используются крайне редко. В то же время размещение акций
по льготным ценам, практикуемое в Украине гораздо чаще, описано в
стандарте недостаточно доступно.
В Методических рекомендациях по трансформации бухгалтерской
отчетности ОАО и предприятий - эмитентов облигаций в финансовую
отчетность по МСБУ, утвержденных решением ГКЦБФР от 21.12.99 г.
№ 268, также не рассматривался вопрос отражения разбавляющего
эффекта льготной подписки на акции.
Проблеме расчета скорректированной прибыли на акцию при
льготных условиях продажи акций посвящен п. 11 П(С)БУ 24.
Рассмотрим его применение на примере.
Пример
Акционерное общество начало работу с 1 января 2001 года.
Первоначальное количество размещенных акций - 10000.
Чистая прибыль за 2001 год - 70000 грн.
С 2002 года объявлена подписка на следующую эмиссию акций
(того же номинала, что и предыдущая эмиссия) в количестве 30000,
при этом в решении собрания акционеров отмечено, что каждый
"старый" акционер имеет право на приобретение одной акции новой
эмиссии по номинальной цене 25 грн., остальные акции продаются по
цене 35 грн., т. е. объем льготной подписки составляет 10000
акций.
Прибыль первого квартала равна 25000 грн.
Срок подписки - до июля 2002 года.
Основная идея, заложенная в МСБУ 33 и, как следствие, в
П(С)БУ 24, относительно льготной подписки состоит в следующих
умозаключениях.
Акционерное общество, продавая часть акций на льготных
условиях, тем самым лишает себя тех средств, которые могли бы
поступить в распоряжение предприятия, если бы все акции
продавались без скидок. Прибыль, заработанная акционерным
обществом, будет распределяться непропорционально с точки зрения
вкладов акционеров: одни акционеры платят за акцию 25 грн., другие
- 35, а прибыль будет делиться между ними на одинаковых условиях.
Поэтому показатель прибыли на акцию корректируется на количество
льготных акций.
При этом льготная часть акций условно разбивается на две
части. Первая часть - количество акций, которые были бы размещены
предприятием на обычных условиях за ту сумму, которая поступит от
льготной подписки. Вторая часть - это оставшееся количество акций,
которое считается распространенным бесплатно. А поскольку
показатель скорректированной прибыли учитывает только те
разбавляющие потенциальные акции, которые не приводят к
"соответствующему увеличению активов общества" (п. 8 П(С)БУ 24),
то на сумму этих "условно-бесплатных" акций показатель
прибыльности должен быть откорректирован.
В пп. 33 - 35 МСБУ 33 этот расчет производится путем сравнения
средней справедливой стоимости акций с их льготной стоимостью.
П(С)БУ 24 вместо неконкретного понятия средней справедливой цены
использует понятие средней стоимости акций, рассчитываемой
посредством определения совокупной стоимости акций в обращении
{6}. Описание алгоритма расчета приведено в п. 11 П(С)БУ 24.
К сожалению, назвать содержание этой нормы достаточно четким и
недвусмысленным нельзя. Наше видение реализации положений этого
пункта на данных примера приведет к таким результатам:
По итогам I квартала 2002 года АО должно произвести следующие
расчеты:
1. Определение совокупной стоимости простых акций:
20000 акц. х 35 грн. + 10000 акц. х 25 грн. = 950000 грн.
2. Определение средней цены простой акции:
950000 : 30000 = 32 (грн.)
3. Расчет количества "бесплатно" размещенных акций {7}:
[(32 - 25) х 10000] : 32 - 2200 (акц.)
Иными словами, средства, которые будут получены от льготной
подписки в сумме 250000 грн. (25 грн. х 10000 акц.) при условии
продажи акций по средней цене 32 грн., являются стоимостью
7800 акций (250000 грн. : 32 грн.). Оставшиеся 2200 льготных
акций (10000 акц. - 7800 акц.) считаются бесплатно размещаемыми.
4. Расчет чистой прибыли на одну акцию:
25000 : 10000 = 2,5 (грн./акц.)
5. Расчет скорректированной чистой прибыли на акцию:
25000 : (10000 + 2200) = 2,05 (грн./акц.)
Как видим, льготная эмиссия привела к уменьшению
скорректированного показателя прибыльности акций уже в первом
квартале 2002 года.
Недостатки показателя
Несмотря на привлекательность для инвесторов, показатель
прибыли на акцию подвергается заслуженной критике со стороны
большинства специалистов. Дело в том, что зачастую он не
оправдывает свое основное предназначение - обеспечение
сопоставимости сравнений. Какие же недостатки приписываются
прибыльности простых акций?
Во-первых, алгоритм расчета никак не учитывает тех ресурсов и
возможностей, при помощи которых был достигнут финансовый
результат. Два предприятия с одинаковой прибылью и количеством
акций могут располагать разными суммами капитала, основных и
оборотных средств. Тем не менее показатель прибыльности будет
одинаковым.
Таким образом, чтобы заработать одну и ту же прибыль,
предприятия могли прилагать разные усилия. Эффективность их работы
не характеризуется прибыльностью акций. Заработанная тысяча
гривень для небольшого АО будет значительным достижением, а для
промышленного гиганта - позорным следствием развала производства.
Во-вторых, количество акций в обращении не может
представляться как точный измеритель использования акционерного
капитала. При одинаково эффективной работе, одинаковых финансовых
результатах и суммах акционерного капитала, но при разной
стоимости акции, показатели прибыльности будут разными. То есть
если у одного предприятия акция стоит вдвое дешевле акции другого,
то и количество акций у него будет вдвое больше. Стало быть, и
показатель прибыли на акцию будет в два раза меньше.
В-третьих, некоторые аналитики "упрекают" этот показатель в
сомнительности {8} по причине возможности неблагоприятного влияния
на него со стороны самого общества. Действительно, для повышения
прибыльности акций акционерному обществу достаточно выкупить
собственные акции, тем самым снизив количество акций в обращении.
В результате рост прибыльности будет достигнут не за счет роста
прибыли, а за счет чисто технического фактора уменьшения
количества акций.
Поэтому, используя показатель прибыли на одну акцию, внешний
пользователь должен осознавать все его содержательные и
методологические изъяны. Наиболее разумным было бы введение этого
показателя в систему анализа, содержащую иные аналитические
коэффициенты. Только такой подход даст возможность комплексно
оценить деятельность акционерного общества.
{1} Согласно п. 2 приказа Минфина от 31.03.99 г. № 87.
{2} Герольд Мус, Рольф Ханшманн. Бухгалтерский учет. - Киев, КНЭУ,
2000, с. 184.
{3} Robert F. Meigs, Walter В. Meigs, Mary A. Meigs. Financial
Accounting. McGraw-Hill, Inc. ,1995, p. 564.
{4} В транскрипции украинских терминов - это чрезвычайные
показатели.
{5} Валерий Пархоменко. Прибыль на акцию в финансовой отчетности
// Бухгалтерский учет и аудит. - 2001, № 8, с. 10.
{6} Надо отметить, что в тексте п. 11 П(С)БУ 24 говорится о
совокупной стоимости акций в обращении, и в расчет этой
стоимости входят льготные потенциальные акции. В то же время
обращение акций привязано к их регистрации (п. 6 П(С)БУ 24).
Таким образом, в самом стандарте заложена некоторая
некорректность: потенциальные акции не могут, по определению,
считаться выпущенными в обращение до тех пор, пока не будет
произведена регистрация их выпуска, а после регистрации они
перестают быть потенциальными.
{7} Наиболее наглядно этот расчет приведен в строке 9 приложения 3
к П(С)БУ 24.
{8} Clyde P. Stickney. Financil Reporting and Statement Analysis.
Dryden Press. - 1996, p. 132
------------------------------------------------------------------
"Налоги и бухгалтерский учет"
№89/01, стр. 39
[05.11.2001]
Татьяна Момот
Канд. экон. наук, доцент Харьковской академии городского хозяйства
------------------------------------------------------------------