Доход на акцию
о значимости показателя
------------------------------------------------------------------
В сложившейся и без того сложной и неоднозначной ситуации в
Украине с бухгалтерским и налоговым учетом введение стандартов
только усугубило так называемый "кризис учета" и озадачило
предприятия, и так довольно часто сталкивающиеся с
несоответствием, а зачастую, и бессмысленными противоречащими друг
другу нормами законодательства.
С данной точки зрения ПБУ 24 "Доход на акцию", утвержденный
Приказом Минфина от 16.07.2001 г. № 344 ( z0647-01 ) (далее -
ПБУ 24), на первый взгляд является именно таким документом,
предписывающим делать сложные, никому не нужные и не заслуживающие
внимание расчеты. Кроме того, нормы указанного стандарта
предполагают сложные экономические расчеты, которые "тяжело"
согласуются с нашим традиционным пониманием функций бухгалтерского
учета. Тем не менее, если присмотреться повнимательней, то
применение на практике в хозяйственной деятельности данного
стандарта вполне реально и в некоторых случаях очень даже выгодно.
Например, при оформлении всевозможных кредитов (в т. ч. и на
инвестиционные программы) и под обеспечение акциями в виде залога
преимущество, безусловно, будут иметь акции с наиболее
перспективной динамикой роста дохода на акцию. Доказательства же
выгодности такого залога напрямую зависят от правильности и
своевременности расчетов, предоставленных кредитному учреждению.
Кроме того, нелишне было бы напомнить, что с вступлением в
силу Закона "О финансовых услугах и государственном регулировании
рынков финансовых услуг" от 12.07.2001 г. № 2664-III ( 2664-14 ) в
Украине началось формирование рынка финансовых услуг, что, в свою
очередь, должно привести к активизации интереса к инвестиционным
вложениям, которые напрямую зависят от инвестиционной
привлекательности предприятий, характеризующейся определенными
экономическими показателями, их динамикой, в которых одним из
основных является показатель дохода на акцию. В поисках вариантов
решения проблем путей развития экономики необходимость расчетов,
связанных с показателями доходности акций, уже выступает в ином
свете. Наверное всем знакома ситуация, когда предприятие (может
быть ваше), накопив определенный капитал, задумывается о его
вложении. При этом, как правило, в сегодняшних условиях
хозяйствования "поблизости" существует какой-нибудь
привлекательный заводик, пекарня, фабрика и т. д. в виде ОАО, и
ваш директор пребывает в сомнениях, "стоит или не стоит выкупать
акции", а, следовательно, делать вложения и т. д. В таком случае
вам, безусловно, для принятия решения пригодятся показатели
доходности акций указанных предприятий.
В условиях формирования рынка финансовых услуг определенно
появится новая волна предприятий, оказывающих данные услуги. Такие
предприятия не обойдутся без финансового менеджмента, одним из
объектов исследования которого является и показатель дохода на
акцию.
Т. о., из разнообразия видов хозяйственной деятельности можно
выделить следующие направления, для которых показатель дохода на
акцию имеет немаловажное значение:
- кредитование предприятий (в т. ч. под инвестиционные
программы);
- инвестиционные вложения (анализ привлекательности объектов
инвестирования);
- инвестиционный менеджмент (как для предприятий - покупателей
финансовых услуг, так и для предприятий, оказывающих финансовые
услуги).
Общее положение
Как отмечалось выше, доход на акцию является одним из важных
экономических показателей деятельности предприятия, так как его
значение наиболее полно характеризует выгодность (невыгодность)
вложения капитала. Следовательно, величина дохода на акцию прежде
всего интересует инвесторов (потенциальных инвесторов).
Методологические основы формирования информации о чистом
доходе на одну простую акцию изложены в ПБУ 24 ( z0647-01 ).
Кроме того, п. 16, 17 ПБУ 24 ( z0647-01 ) предусмотрено
раскрытие информации о чистой прибыли на одну простую акцию.
В примечаниях к финансовой отчетности по каждому классу
простых акций приводится информация о следующих показателях:
- чистый доход на одну простую акцию;
- скорректированный чистый доход на одну простую акцию;
- согласованная сумма, которая используется как числитель при
исчислении чистого дохода на одну простую акцию и
скорректированного чистого дохода на одну простую акцию, с
суммами чистой прибыли (убытка) за определенный период;
- влияние разбавляющих потенциальных простых акций на
среднегодовое количество простых акций в обороте.
Данная консультация посвящена освещению процесса расчета
вышеуказанных показателей. Обращаем ваше внимание, что нормы
ПБУ 24 ( z0647-01 ) применяются только открытыми акционерными
обществами.
Чистый доход на одну простую акцию
Чистый доход (убыток) на одну простую акцию определяется
делением разницы между суммой чистой прибыли (убытка) и суммой
дивидендов на привилегированные акции на среднегодовое {1}
количество простых акций в обороте.
Формула для определения чистого дохода (убытка) на одну
простую акцию:
Счп(у) - Сд
Чд = _____________, где
Кср.п.а.
Чд - чистый доход (убыток) на одну простую акцию;
Счп(у) - сумма чистой прибыли (убытка);
С - сумма дивидендов на привилегированные акции;
Кср.п.а. - среднегодовое количество простых акций в обороте.
Одним из показателей, используемых для определения чистого
дохода (убытка) на одну простую акцию, является среднегодовое
количество простых акций в обороте. Этот показатель определяется
расчетным путем, для чего используется следующая формула:
n
Кср.п.а. = Е(Каi x Кi), где
i=1
Кai - количество простых акций в обороте на протяжении i-го
периода в днях (месяцах);
Кi - временной взвешенный коэффициент, который определяется
путем деления количества дней (месяцев) в i-м периоде, на
протяжении которых акции находились в обороте, на общее количество
дней (месяцев) в отчетном году.
Источником данных для определения количества простых акций в
обороте является реестр акционеров. При этом необходимо помнить,
что для расчета используется не все количество акций, включенных в
реестр. Дата включения в расчет зарегистрированных простых акций
зависит от способа их приобретения и назначения выпущенных акций
(см. таб. 1).
Таблица 1
|-------------------------------|--------------------------------|
| Способ приобретения или | Дата включения в расчет |
| назначение выпущенных акций |зарегистрированных простых акций|
|-------------------------------|--------------------------------|
| Оплата осуществляется | Возникновение дебиторской |
| денежными средствами | задолженности |
|-------------------------------|--------------------------------|
| Оплата осуществляется | Признание актива акционерным |
| отличными от денежных средств | обществом |
| активами | |
|-------------------------------|--------------------------------|
| Оплата осуществляется | Дата предоставления услуг |
| предоставлением услуг АО | |
|-------------------------------|--------------------------------|
| Предназначенные для выплаты | Дата выполнения обязательств |
| дивидендов | относительно выплаты дивидендов|
| | акционерам |
|-------------------------------|--------------------------------|
| Предназначенные для | Дата прекращения начисления |
| конвертации финансового | процентов или (в случае |
| обязательства или для уплаты | отсутствия процентов) дата |
| процентов по этим финансовым | погашения финансового |
| обязательствам | обязательства |
|-------------------------------|--------------------------------|
| Предназначенные для погашения | Дата погашения обязательства |
| обязательства АО | |
|-------------------------------|--------------------------------|
| Предназначенные для частичной | Дата приобретения |
| оплаты приобретения другого | |
| предприятия | |
|-------------------------------|--------------------------------|
| Выпуск которых зависит от | Дата выполнения необходимых |
| выполнения определенных | условий |
| условий (акции с отложенным | |
| размещением) | |
|-------------------------------|--------------------------------|
Пример расчета чистого дохода на одну простую акцию
Исходные данные:
Чистая прибыль - 30000 грн.
Сумма дивидендов на привилегированные акции - 1000 грн.
Данные для расчета среднегодового количества простых акций в
обороте:
1 января
Остаток простых акций на начало периода - 900 шт. по стоимости
100 грн. за 1 шт. на сумму 90000 грн.
12 марта
1. ОАО эмитировало 800 акций, суммарная номинальная стоимость
которых (она же рыночная) равна 80000 грн. (по 100 грн. за 1
акцию).
2. 500 акций будут приобретены акционерами за денежные
средства (подписка на акции произведена) на сумму 50000 грн.
3. 200 акций оплачены акционерами как взнос в уставный фонд
активами (например, основными средствами) на сумму 20000 грн.
4. 100 акций оплачены путем предоставления услуг акционерному
обществу на стоимость акций (10000 грн.).
15 сентября
1. Произведена дополнительная эмиссия акций для частичной
выплаты дивидендов (300 шт. по 100 грн.) на сумму 30000 грн.
2. Произошла конвертация финансового обязательства (200 акций
на сумму 20000 грн., ранее переданные под залог, перешли в
собственность банка).
Определение среднегодового количества простых акций в обороте:
|-----------|------------------|------------------------|----------------|
| Дата | Количество акций | Временной |Средневзвешенное|
| | в обороте | взвешенный коэффициент |количество |
| | | |простых акций, |
| | | |находящихся в |
| | | |обороте |
|-----------|------------------|------------------------|----------------|
| 1 января | 900 | 0,1 945 (71 {2} : 365)| 175 |
|-----------|------------------|------------------------|----------------|
| 12 марта | 2500 (900 + 800 +| 0,51 23 (187 {3} : 365)| 1281 |
| |+ 500 + 200 + 100)| | |
|-----------|------------------|------------------------|----------------|
|15 сентября|3000 (2500 + 300 +| 0,2932 (107 {4} : 365)| 880 |
| |+ 200) | | |
|-----------|------------------|------------------------|----------------|
| Среднегодовое количество простых акций в обороте | 2336 |
|-------------------------------------------------------|----------------|
Определение чистого дохода на одну простую акцию:
(30000 - 1000) : 2336 = 12,41 грн.
Количество простых акций для расчета чистого дохода (убытка)
на одну простую акцию при слиянии {5} предприятий определяется как
совокупное количество простых акций объединенных предприятий,
откорректированного к эквиваленту простых акций акционерного
общества, акции которого находятся в обороте после объединения
предприятий.
Пример определения: совокупного количества простых акций
объединенных предприятий
Исходные данные:
1. К головному Предприятию А присоединяется Предприятие Б.
2. Средневзвешенное количество акций, находящихся в обороте на
протяжении отчетного года Предприятия А - 500 по 100 грн. на сумму
50000 грн.
3. Средневзвешенное количество акций, находящихся в обороте на
протяжении отчетного года Предприятия Б - 100 по 50 грн. на сумму
5000 грн.
При слиянии предприятий была произведена корректировка простых
акций Предприятия Б к эквиваленту простых акций Предприятия А:
5000 : 100 = 50 шт.
В результате количество акций объединенного Предприятия равно
550 шт. по цене 100 грн.
Скорректированный чистый доход (убыток) на одну простую акцию
Прежде чем рассматривать расчет скорректированного чистого
дохода (убытка) на одну простую акцию, приведем некоторые термины
и определения, без понимания сути которых невозможно вникнуть в
смысл последующих расчетов.
Разбавляющая потенциальная простая акция - финансовый
инструмент или другое соглашение, конвертация которых в простые
акции повлечет уменьшение чистой прибыли (увеличение чистого
убытка) на одну простую акцию от обычной деятельности в будущем.
Финансовый инструмент-контракт, который одновременно приводит
к возникновению (увеличению) финансового актива у одного
предприятия и финансового обязательства или инструмента
собственного капитала у другого.
Формула для определения скорректированного чистого дохода
(убытка) на одну простую акцию:
П(У)ч.ск.
Дч.ск. = __________, где
Кск.
Дч.ск. - скорректированный чистый доход (убыток) на одну
простую акцию;
П(У)ч.ск. - скорректированная чистая прибыль (убыток);
Кск. - скорректированное среднегодовое количество простых
акций в обороте.
Скорректированная чистая прибыль (убыток) - чистая прибыль
(убыток) после вычета дивидендов на привилегированные акции,
скорректированная на влияние разбавляющих простых акций.
Корректировка чистой прибыли (убытка) осуществляется следующим
образом: чистая прибыль (убыток), за вычетом дивидендов на
привилегированные акции, увеличивается на сумму дивидендов (после
уплаты налогов и процентов), признанных в отчетном периоде
относительно разбавляющих потенциальных простых акций, и
увеличивается или уменьшается на сумму прочих изменений в доходах
или расходах, возникающих в случае конвертации разбавляющих
потенциальных простых акций. Доходами или расходами, относящимися
к конвертации потенциальных простых акций, могут быть дивиденды по
привилегированным акциям, проценты, которые выплачиваются по
намеченным для конвертации облигациям, и т. п.
Пример определения скорректированной чистой прибыли
|-------------------------------------|--------------------------|
| Наименование показателя | Сумма (количество) |
|-------------------------------------|--------------------------|
| Чистая прибыль | 30000|
|-------------------------------------|--------------------------|
| Дивиденды на привилегированные | 1000|
| акции | |
|-------------------------------------|--------------------------|
| Проценты, выплачиваемые по | 500|
| конвертируемым облигациям | |
|-------------------------------------|--------------------------|
| Скорректированная чистая прибыль |29500 (30000 - 1000 + 500)|
|-------------------------------------|--------------------------|
Скорректированное среднегодовое количество простых акций в
обороте - среднегодовое количество простых акций в обороте,
скорректированное на количество потенциальных простых акций.
Среднегодовое количество простых акций в обороте увеличивается на
среднегодовое количество простых акций, которые поступят в оборот
в случае конвертации всех разбавляющих потенциальных простых
акций. Разбавляющие потенциальные простые акции включаются в
расчет среднегодового количества простых акций в обороте за
период, в котором эти акции находились в обороте в отчетном году.
Пример расчета скорректированного чистого дохода на акцию
|-------------------------------------|--------------------------|
| Наименование показателя | Сумма (количество) |
|-------------------------------------|--------------------------|
| Среднегодовое количество простых | 2336|
| акций в обороте | |
|-------------------------------------|--------------------------|
| Количество облигаций, конвертация | 5000|
| которых осуществляется (на каждый | |
| пакет из 100 конвертируемых | |
| облигаций выпускается 5 простых | |
| акций) | |
|-------------------------------------|--------------------------|
| Расходы по процентам по | 500|
| конвертируемым облигациям | |
|-------------------------------------|--------------------------|
| Количество простых акций, которые | 250 (5000 x 5 : 100)|
| будут выпущены под конвертацию | |
| облигаций | |
|-------------------------------------|--------------------------|
| Скорректированное количество | 2586 (2336 + 250)|
| простых акций | |
|-------------------------------------|--------------------------|
Определение чистого скорректированного дохода на одну простую
акцию:
29500 : 2586 = 11,41 грн.
Порядок включения разбавляющих потенциальных простых акций в
расчет среднегодового количества простых акций и чистого
дохода на одну простую акцию в результате конвертации
финансовых инструментов
Разбавляющие потенциальные простые акции дочернего,
совместного и ассоциированного предприятия включаются в расчет
скорректированного чистого дохода на одну простую акцию
материнского (холдингового) предприятия, контрольного участника и
инвестора, соответственно, если указанные потенциальные акции
влияют на чистый доход (убыток) на одну простую акцию материнского
(холдингового) предприятия, контрольного участника и инвестора,
Соответственно.
Для расчета скорректированного чистого дохода (убытка) на одну
простую акцию используется средняя цена простых акций в обороте на
протяжении отчетного периода. Для определения средней цены простых
акций в обороте их совокупная стоимость в обороте на отчетную дату
делится на количество акций в обороте на эту же дату.
Формула для определения средней цены простых акций в обороте:
Сс.о.
Цср. = _____, где
Ка.о.
Цср - средняя цена простых акций в обороте;
Сс.о. - совокупная стоимость простых акций в обороте на
отчетную дату;
Ка.о. - количество акций в обороте.
Совокупная стоимость простых акций включает стоимость простых
акций в обороте по цене продажи на отчетную дату и сумму средств,
которые будут получены от выполнения разбавляющих потенциальных
простых акций по льготной (низшей) цене.
Формула для определения совокупной стоимости простых акций:
Сс.о. = Сп.а. + Ср.а., где
- стоимость простых акций в обороте по цене продажи на
отчетную дату;
- сумма средств, которые будут получены от размещения
разбавляющих потенциальных простых акций по льготной (низшей)
цене.
Разница между количеством размещенных простых акций и
количеством простых акций, которые могли бы быть размещены по
средней цене, считается размещенной бесплатно, с включением этого
количества в расчет скорректированного чистого дохода (убытка) на
одну простую акцию и определяется по формуле:
Ка.б. = Ка. - Кс.п.а., где
Ка.б. - количество акций, размещенное бесплатно, с включением
этого количества в расчет скорректированного чистого дохода
(убытка) на одну простую акцию;
Ка. - количество размещенных простых акций;
Кс.п.а. - количество простых акций, которые могли бы быть
размещены по средней цене.
Опционы и прочие соглашения о приобретении акций являются
разбавляющими, если они приводят к уменьшению чистой прибыли
(увеличению чистого убытка) на одну простую акцию.
Влияние антиразбавляющих потенциальных простых акций при
определении скорректированного чистого дохода на одну простую
акцию не учитывается. Для установления антиразбавляющих простых
акций и их исключения из расчета производят анализ показателей,
получаемых в результате расчета и свидетельствующих об увеличении
чистого дохода (уменьшении чистого убытка) на одну простую акцию.
Для примера предположим, что рассматриваемое выше акционерное
общество может дополнительно выпустить и реализовать по опциону
500 простых акций по цене 75 грн. за акцию.
Таким образом, средняя цена простых акций в обороте составит
(3000 акций x 100 грн. + 500 акций x 75 грн.) : 3000 акций =
= 112,5 грн.,
а количество простых акций, которые могли бы быть размещены по
средней цене, составит
(500 акций x 75 грн.) : 112,5 грн. = 333 акций.
Соответственно количество простых акций, которые могли бы быть
бесплатно размещены по средней цене, составит
500 акций - 333 акций = 167 акций.
И если скорректированный доход на одну акцию у
рассматриваемого акционерного общества составлял 29500 грн. :
: 2586 акций = 11,41 грн. за 1 акцию, то с учетом влияния
разбавляющих потенциальных простых акций (в нашем случае это
опцион на приобретение 500 акций по цене 75 гривен за акцию)
показатель составит
29500 грн. : (2586 акций + 167 акций) = 10,72 грн. за 1 акцию.
Количество потенциальных простых акций включается в расчет
скорректированного чистого дохода на одну простую акцию за период
нахождения их в обороте. Потенциальные простые акции, которые были
аннулированы или срок действия которых истек в отчетном году,
включаются в расчет скорректированного чистого дохода на одну
акцию за период их оборота в отчетном году. Потенциальные простые
акции, конвертация которых осуществлена в отчетном году, в расчет
скорректированного чистого дохода на одну простую акцию включаются
за период их оборота с начала отчетного года до даты конвертации.
Перерасчет чистого дохода (убытка) на одну простую акцию
Чистый доход (убыток) на одну простую акцию и
скорректированный чистый доход (убыток) на одну простую акцию за
отчетный и предыдущий годы подлежит перерасчету, если количество
простых и потенциальных простых акций в обороте меняется в
результате:
- уменьшения номинальной стоимости акций (дробление акций);
- увеличения номинальной стоимости акций (консолидация акций);
- слияния предприятий.
Тот же перерасчет осуществляется, если производилась
корректировка сальдо нераспределенной прибыли (убытка).
Если указанные операции состоялись после даты баланса, то
чистый доход (убыток) на одну простую акцию и скорректированный
чистый доход (убыток) на одну простую акцию определяется с учетом
изменения количества простых и потенциальных простых акций в
обороте после даты баланса.
Отражение в финансовой отчетности расчета показателей
доходности акций
На основании данных ранее приведенных по ходу консультации
примеров заполним третий раздел "Отчета о финансовых результатах",
форма и порядок заполнения которого утверждены Приказом Минфина
от 31.03.99 г. № 87 ( z0397-99 ) (ПБУ 3 "Отчет о финансовых
результатах"):
III. Розрахунок показників прібутковості акцій
|---------------------------------|-----|----------|-------------|
| Назва статтi | Код |За звiтний|За попереднiй|
| |рядка| перiод | перiод |
|---------------------------------|-----|----------|-------------|
| 1 | 2 | 3 | 4 |
|---------------------------------|-----|----------|-------------|
| Середньорiчна кiлькiсть простих | 300 | 2336 | |
| акцiй | | | |
|---------------------------------|-----|----------|-------------|
| Скоригована середньорiчна | 310 | 2586 | |
| кiлькiсть простих акцiй | | | |
|---------------------------------|-----|----------|-------------|
| Чистий прибуток, що припадає на | 320 | 12,41 | |
| одну просту акцiю | | | |
|---------------------------------|-----|----------|-------------|
| Скоригований чистий прибуток, | 330 | 11,41 | |
| що припадає на одну просту акцiю| | | |
|---------------------------------|-----|----------|-------------|
{1} Среднегодовое количество простых акций в обороте используется
для расчета чистого дохода (убытка) на одну простую акцию за
год. При сдаче промежуточной отчетности необходимо исходить из
того, что для расчета будет использоваться количество дней в
отчетном периоде, а не в году.
{2} Количество дней (71) с 1 января по 12 марта;
{3} Количество дней (187) с 12 марта по 15 сентября;
{4} Количество дней (107) с 15 сентября по 31 декабря.
{5} Слияние - объединение предприятий (путем образования нового
юридического лица или присоединения предприятий к головному
предприятию), в результате которого собственники (акционеры)
объединяющихся предприятий будут осуществлять контроль над
всеми чистыми активами объединенных предприятий с целью
достижения дальнейшего совместного распределения рисков и
выгод от объединения. При этом ни одна из сторон не может быть
определена как покупатель (ПБУ 19 "Объединение предприятий",
утвержденное Приказом Минфина от 07.07.99 г. № 163).
------------------------------------------------------------------
"Бухгалтерия. Налоги. Бизнес" (044) 442-91-71
№36/02, стр. 14
[26.09.2002]
Татьяна Крысенке, Ирина Шингур
------------------------------------------------------------------